高周转正成为房企扩大规模的大杀器。 。。 。。。。
截至4月24日，，，，，，《证券日报》记者根据Wind资讯统计数据发现，，，，，，按照申银万国行业分类，，，，，，剔除数据不全的企业，，，，，，91家上市房企存货总计接近3.3万亿元，，，，，，同比增长29%，，，，，，其中，，，，，，以万科为首的前10家房企存货总计超过1.9万亿元，，，，，，占比接近六成。 。。 。。。。
易居研究院智库中心研究总监严跃进接受《证券日报》记者采访时表示，，，，，，近年来房企扩张意愿强烈，，，，，，大房企拿地储备较高，，，，，，并购项目量大。 。。 。。。。
此外，，，，，，严跃进认为，，，，，，房企集中度进一步提升，，，，，，大型房企掌握资源更多，，，，，，土地谈判能力更强。 。。 。。。。更重要的是，，，，，，今年多城调控加码，，，，，，市场降温效应会带来存货难以转化为现金的问题，，，，，，预计房企沉淀资金规模将进一步加大。 。。 。。。。
存货攀升近三成
严跃进表示，，，，，，房企财务报表中的存货指标包括了住房库存、土地储备、开工建设项目等指标。 。。 。。。。从占比来看，，，，，，住房库存规模是其中较大的一项。 。。 。。。。
《证券日报》记者根据Wind资讯统计数据发现，，，，，，截至4月24日截稿时间，，，，，，91家上市房企存货总计接近3.3万亿元，，，，，，同比增长近三成。 。。 。。。。存货门槛在1000亿元以上的有10家，，，，，，分别为万科、保利、华夏幸福、招商蛇口和首开股份等，，，，，，其中，，，，，，阳光城、荣盛发展、金科股份和华发股份近三年来存货首次超过1000亿元；；； ；；500亿元—1000亿元的有7家，，，，，，其中包括掉队严重的金地集团；；； ；；300亿元-500亿元的有8家；；； ；；100亿元-300亿元的有21家。 。。 。。。。
另有分析人士认为，，，，，，房地产行业楼盘开发具有周期较长特点，，，，，，库存增加有其合理性，，，，，，一般房企会储备满足企业未来3年发展需求的土地量。 。。 。。。。但有些企业存货增长幅度较慢，，，，，，或者甚至出现存货大幅降低的现象，，，，，，这并不意味这些房企运营健康。 。。 。。。。
据记者统计，，，，，，截至4月24日，，，，，，万科存货约为5981亿元，，，，，，同比上升36%；；； ；；金地集团存货约为842亿元，，，，，，同比上升17%。 。。 。。。。
对于金地集团的掉队，，，，，，有业内分析师称，，，，，，金地近两年扩张速度难以与万科等企业匹敌。 。。 。。。。2017年，，，，，，公司并表结算面积也在减少，，，，，，其自2009年以来土地储备的权益比例逐年下降，，，，，，未来两年并表结算收入减少的趋势可能延续。 。。 。。。�？？？？？杉饲吧砦巴虮Ｕ薪稹钡乃拇罅贩科笾坏慕鸬丶�，，，，，，在这一赛道上，，，，，，已经被甩出很远。 。。 。。。。
不过，，，，，，据《证券日报》记者观察，，，，，，有不少企业存货周转次数减少，，，，，，存货周转天数变长，，，，，，可见其运营能力和存货管理水平变弱，，，，，，项目适销不对路，，，，，，进而导致现金回流较慢，，，，，，资金链承压，，，，，，对企业快速扩张造成阻力。 。。 。。。。
从整个行业去库存效果来看，，，，，，2017年，，，，，，一些此前在三、四线城市集中布局的房企去库存效果理想。 。。 。。。。
有房企高管接受《证券日报》记者采访时表示，，，，，，由于去年一、二线城市各类调控政策严厉，，，，，，尤其限价政策让很多新房项目推迟入市时间，，，，，，加上三、四线城市棚改货币化推进，，，，，，一、二线城市的外溢需求和三、四线城市的改善性需求导致三、四线城市销售火爆，，，，，，多年前难以消化的项目均实现了较好去化，，，，，，甚至有的企业一下回笼上千亿元的销售款。 。。 。。。。
库存管理压力加大
事实上，，，，，，近两年拍出的多幅地王地块由于限价政策限制，，，，，，尚未实现大量变现，，，，，，不少房企的高端项目因限价政策，，，，，，难以高价拿到预售许可证，，，，，，低价则牺牲利润，，，，，，开发商不认可。 。。 。。。。僵局之下，，，，，，项目销售周期拉长，，，，，，推高资金成本，，，，，，减缓资产周转速度。 。。 。。。。
库存管理实际上是房地产企业非常难以修炼的内功，，，，，，尤其在宏观调控大背景下，，，，，，能够准确地踩对每一个调控节点的企业少之又少，，，，，，即使曾经的大房企也曾因此出现过�；；； ；；� 。。 。。。。
某业内人士向本报记者表示，，，，，，库存管理是房地产企业管理链条上非常重要的一环，，，，，，若该能力较弱，，，，，，存货周转速度慢，，，，，，流动性差，，，，，，影响企业的短期偿债能力。 。。 。。。。在多数房企都利用杠杆加快发展的当下，，，，，，库存管理能力、周转速度和现金流状况几乎决定着房企的生存能力。 。。 。。。。
对此，，，，，，严跃进认为，，，，，，调控政策加码和融资偏紧的背景下，，，，，，今年房企的销售回款率不高将是行业难题，，，，，，随之而来的去库存能力也将变弱，，，，，，资金链承压。 。。 。。。。
来源：证券日报
